3月29号晚上，朋友圈突然刷出一条消息。 不是谁家孩子考了多少分，是中国石油交卷了。 2025年的年报。
数字跳出来，2.86万亿营收，比前年少了700亿。 归母净利润1573亿，掉了73亿多。 有人眯着眼睛算，平均下来，一天还是净赚4.3个亿。
利润数字往下走，市场反应却往上蹿。 近一年股价涨超50%，今年头三个月又冲高15%。 3月27日收盘12.07元，总市值2.21万亿。
有人嘀咕，这账是不是算错了。
答案藏在油价里。 2025年布伦特原油均价68.19美元/桶，比2024年直接砍掉14.6%。 WTI更狠，64.73美元/桶，同样腰斩式回落。
全球油市宽松得像开了口的麻袋。 地缘冲突不断，贸易路线反复重排，油价想稳都难。 中国石油卖的原油，均价从74.70美元/桶跌到64.11美元/桶。
成品油跟着国际节奏走。 国家全年调价19次，汽油降了915元/吨，柴油降了880元/吨。 炼厂端压力不小，但老百姓加满一箱油，确实省了十几块。
油气和新能源这块，营收8248亿，跌了9%。 可经营利润1360亿，跌了14.8%。 说明不是卖不动，是卖得便宜了。
但另一边，天然气销售板块逆势飙出608亿利润，涨了12.6%。 为啥？ 集团真下了力气。
跑市场、拓终端、压采购成本，连毛利空间都硬生生撑大了一截。 你家厨房灶头那股蓝焰，可能正烧着他们悄悄跑出来的增量。
2025年，公司共销售天然气3147.13亿立方米，同比增长7.0%。 国内销售天然气2475.28亿立方米，同比增长5.6%。
海外业务也没歇着。 9702亿营收，占总盘子33.9%，税前利润326亿，占整体14.4%。 数字背后，是哈萨克斯坦的油田、伊拉克的管道、阿勒泰的风光发电项目。
让人踏实的，其实是现金流。 经营性现金净流入4125亿，比去年还多1.5%。 账上趴着2061亿现金，够发四次分红还有富余。
所以0.25元/股的分红预案，457.55亿真金白银，不是画饼。 股东会审议通过只是走个过场。
利润数字往下走，但钱袋子没瘪，分红没缩水，股价还往上蹿。 这不是虚弱，是换挡。
油价低了，它把力气匀给天然气。 国际市场波动大，它把根扎得更深一点。 你看看盘面，12.07元那根阳线，拉得挺稳。
“三桶油”去年合计盈利近3112亿元。 中国石油的净利润，比中国石化和中国海油的总和还多出大约134亿元。
2025年，公司油气当量产量1841.9百万桶，同比增长2.5%。 风光发电量79.3亿千瓦时，同比增长68.0%。
新能源业务在提速。 新签地热供暖合同面积超过1亿平方米，完成二氧化碳利用266.4万吨，同比增长40.3%。
炼油化工和新材料业务实现经营利润242.47亿元。 化工产品商品量4002.7万吨，同比增长2.7%。
这些数字散落在年报的角落，拼出一张完整的图。 油价跌了14%，日赚仍超4亿。 靠的不是运气，是天然气板块悄悄补上了缺口。
市场买账的逻辑变了。 从盯着油价波动，转向看气体量和现金流。 2026年国际油价下行压力还在加大。
布伦特、WTI原油均价可能进一步下移。 但中国石油的换挡，似乎已经开始了。
你家省下的油钱，可能正来自它天然气板块多赚的利润。 这笔账，算得清吗。
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